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讨论稿No. C2011011：低利率推高房价：中国、美国、和日本的证据

发布日期：2011-08-24 09:57    来源：北京大学国家发展研究院

低利率推高房价：中国、美国、和日本的证据

 

徐建国[1]

北京大学国家发展研究院

 

No. C2011011  2011年8月23日

 

摘要：本文利用中、美、日三国的经验说明低利率是房价快速上涨的重要原因。近年来我国城市房价大幅上涨，提高了城市生产和生活的成本，住房问题已经影响全局。在收入增加和城市化加速的背景下，房价较快上升有合理成分，但是名义利率偏低且调整滞后，通货膨胀率上涨且波动很大，导致真实利率偏低，催生投资性购房需求，是房价上升的重要推力。美国次贷危机和日本房地产泡沫的经验，清晰表明了低利率是推高房价的首要因素，房地产泡沫的破灭对宏观经济破坏作用巨大。房地产市场的调控，应该针对投资性购房需求，并与宏观经济调控结合起来全盘考虑，合理的利率政策是宏观经济平稳运行的基础。

 

关键词：房地产价格；真实利率；宏观调控；国际比较

  No. C2011011

[1] 作者感谢宋国青老师的启发与讨论，感谢王子、潘莉在数据收集和处理上的帮助，当然文中存在的错误和不准确之处由作者完全负责。批评与建议请联系徐建国，jgxu@ccer.edu.cn，电话：（010）62759293。


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