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《经济学季刊》第7卷 第1期
发布日期：2007-12-21 01:57 来源：北京大学国家发展研究院
经 济 学 (季刊)
第7卷第1期(总第27期)
2007年10月
目 录
综述
回归凯恩斯——写于《通论》发表70年………………………………………龚刚
分权与增长：中国的故事…………………………………………………………张军
论文
集聚与分散：新经济地理学模型与城市内部空间结构、外部规模经济效应的整合研究
……………………………………………………………………………………陈良文杨开忠
资本壁垒与产业集群——基于浙江濮院羊毛衫产业的案例研究
……………………………………………………………………………阮建青张晓波 卫龙宝
双轨制、价格市场化与总量投资分析…………………………………………李敏波王一鸣
公共设施评价中的异质性信念与房产价格——中国房产泡沫生成的可能解释
………………………………………………………………………张涛王学斌 陈磊
中国经济增长如何持续发挥规模效应？——经济开放与国内商品市场分割的实证研究
………………………………………………………………陈敏桂琦寒 陆铭 陈钊
中国经济增长、外商直接投资和出口贸易的互动实证分析
…………………………………………………………………………姚树洁韦开蕾
中国制造业外资生产率溢出的条件性研究………………………………王玲涂勤
非参数成本前沿模型与中国工业增长模式研究………………………涂正革肖耿
退休年龄、教育年限与社会保障………………………………………林忠晶龚六堂
失业保险金与再就业行为………………………………………………吴永球冉光和 曹跃群
人民币汇率决定的市场微观结构分析……………………陈浪南林伟斌 欧阳永卫
真实汇率与真实利率差异——基于人民币真实汇率的实证研究
……………………………………………………………………………顾标周纪恩
建立在行为经济学理论基础上的委托代理模型：物质效用与动机公平的替代………………………………………………………………………………蒲勇健
风险偏好的差异性与融资的多样性…………………………………燕志雄费方域
关税结构的政治经济学解释——基于“保护待售”模型的博弈分析
…………………………………………………………………………刘海云吴韧强
什么定价模型能够更好地刻画我国A股股价的时间序列特征？——无条件泰勒定价型及其在我国A股市场中的检验
…………………………………………………………………………王庆石彭宜钟
回归凯恩斯——写于《通论》发表70周年
龚刚
摘要 “充分信心的预期”是新古典经济学理论的一个基本假设。《通论》可以看成是对新古典这一假设之革命。凯恩斯的产量决定过程可以理解为一个乘数过程，该乘数过程也同时反映为一个市场交易过程：Javits中心的交易日。与新古典理论所隐含的交易过程，即瓦尔拉斯的交易过程相比，Javits中心的交易日似乎更接近现实，而这样一个过程也能很好地解释了货币的循环。对于凯恩斯理论缺乏微观基础的批判并不意味着其微观基础不存在，而这恰恰是经济学的研究方向。与新古典理论相比，凯恩斯理论更适合于解释中国当前的市场经济。
关键词 充分信心的预期，市场交易过程，货币循环，宏观经济学的微观基础
分权与增长：中国的故事
张军
摘要 过去十多年来，为了解释中国的经济转型与增长并更好地理解转型国家的增长差异，由Charles Tiebout发展起来的早期的分权理论被经济学家发扬光大了。新一代的财政分权或财政联邦主义的理论集结了经济学和政治学的元素，不再局限于公共财政的话题，而是将视野转向了地方官员在维护市场、促进竞争与推动经济增长中的激励和行为。本文以中国的中央地方关系的体制演进，尤其是1978年之后的财政分权的重要经验为依托，回顾和讨论了这个第二代财政分权理论的发展脉络与经验研究的成果，从一个角度讲述了转型与增长的中国故事。
关键词 分权，财政联邦主义，增长
集聚与分散：新经济地理学模型与城市内部空间结构、外部规模经济效应的整合研究
陈良文 杨开忠
摘要 本文将城市内部空间结构和外部规模经济效应同时整合到标准的新经济地理学模型框架之中。模型的结论显示，作为重要分散力量的城市内部通勤成本和作为重要集聚力量的马歇尔外部规模经济效应都对经济活动的集聚程度有重要的影响，引入这两个因素使得模型更加接近经济现实。此外，模型的数值模拟结果显示，在引入外部规模经济效应后，即使运输成本为零，经济活动完全集聚在某一地区也可能是稳定均衡；同时，城市内部通勤成本确实会降低经济活动的集聚程度。
关键词 新经济地理学, 外部规模经济效应， 城市内部空间结构， 通勤成本
资本壁垒与产业集群
——基于浙江濮院羊毛衫产业的案例研究
阮建青 张晓波 卫龙宝
摘要 理解中小企业如何克服资本壁垒是理解中国经济快速发展的关键。传统的研究强调非正规金融所起的作用。在不否定非正规金融重要性的基础上，本文认为产业集群在中小企业克服资本壁垒上起了关键性的作用。本文构建了一个数理模型，并且通过对濮院羊毛衫产业集群的分工状况以及资金流动状况的研究，得出以下结论：产业集群通过分工降低了资本进入门槛；产业集群内部的企业家在日常经营中，通过充分利用社会资本克服了运营资本的困难。
关键词 资本壁垒，产业集群，分工
双轨制、价格市场化与总量投资分析
李敏波 王一鸣
摘要 本文在新古典投资理论的框架下引入中国转轨时期的制度性因素，建立包括私有部门、国企部门以及政府部门的投资行为模型，论证了国有企业多重目标而导致其过度投资和资本积累，同时解释了在转轨过程中出现的诸如“国退民进”等演化现象，论证了政府倾向于干预经济，施行“逆风向行事”规则，然而因其对项目真实利润的不可准确估测性会导致投资的过度波动，从而表明政府投资可能是经济中投资波动的来源。
关键词 中国经济转轨，双轨制，投资行为
公共设施评价中的异质性信念与房产价格——中国房产泡沫生成的可能解释
张涛 王学斌 陈磊
摘要 地方政府的土地供给既决定了房产供给，也影响了房产需求，这体现在房产供给的增加导致了居民支付意愿的下降；公共设施将提高房产价值和居民支付意愿，从而地方政府可以通过土地供给和公共设施支出的选择来实现财政收入最大化。如果购房者对于公共设施价值的判断存在异质性信念，地方政府就有可能利用这种信念差异，投入过多的公共设施支出以获取更多的财政收入，这将使得房产价格有可能超过其基本值，出现泡沫成分。
关键词 土地供给， 公共设施， 异质性信念， 泡沫
中国经济增长如何持续发挥规模效应？——经济开放与国内商品市场分割的实证研究
陈敏 桂琦寒 陆铭 陈钊
摘要 国内市场分割不利于发挥规模效应，不利于经济可持续增长。在本文中，我们首先利用商品零售价格指数数据构造出度量地区间市场分割程度的指标，发现中国国内商品市场总体上处于趋向整合的状态。随后，我们将这个指标作为被解释变量，利用1985—2001年的省级面板数据分析了经济开放、国有企业就业比重、政府消费的相对规模、地区间的技术差异和地理距离对于市场分割程度的影响，并且将研究的重点放在了经济开放上。研究发现，在经济开放水平较低时，经济开放加剧了国内市场的分割，但进一步的经济开放能够促进国内市场一体化。而国有企业就业比重和政府消费的相对规模是加剧市场分割的因素。基于模型的预测表明，未来在一些省份国内商品市场分割有加剧的可能性。
关键词 区域经济， 规模效应， 经济开放， 市场分割
中国经济增长、外商直接投资和出口贸易的互动实证分析
姚树洁 韦开蕾
摘要 本文使用28个省1978年到2000年的面板数据，着重分析出口贸易和外商直接投资对经济表现的影响。使用Petroni的面板单位根数据检验和Arellano及Bond的动态面板数据估计技术，我们发现出口贸易和外商直接投资对经济增长有着重大的正面效应。研究结果表明，其他发展中国家和转轨经济国家可以借鉴中国政府采用的这两种发展政策：推动出口和引入国际水准的技术与商业管理实践。
关键词 出口贸易, 外商直接投资 , 经济增长
中国制造业外资生产率溢出的条件性研究
王玲 涂勤
摘要FDI生产率溢出存在与否的问题实际上是东道国企业有无条件吸收溢出的问题，本研究从行业内溢出和地区行业间溢出两个方面进行溢出条件性考察。通过对1998—2003年中国制造业分地区四位码行业水平上的面板数据分析后发现，生产率溢出更多地从本地区其他行业的外资参与中获得，行业内的溢出相对并不显著，两类溢出由于机理不同，影响条件有一定差异，对于地区行业间溢出，吸收空间是最大的影响因素。另外，吸收能力、内外资合作程度和适度竞争都是溢出发生的重要条件。
关键词 FDI， 生产率溢出， 条件
非参数成本前沿模型与中国工业增长
模式研究
涂正革 肖耿
摘要 本文创建了面板数据下的非参数成本前沿模型框架，对转轨期间中国大中型工业的成本变化进行分解与分析。研究发现经济全球化、FDI、产权变革和有序竞争促进中国工业的前沿技术进步和资源配置效率提高，推动中国工业增长由粗放型向集约型转变。同时，行业间日益加大的技术效率差距已经对增长模式转变构成挑战。
关键词 非参数成本前沿模型， 成本效率， 配置效率， 技术效率， 成本节约指数
退休年龄、教育年限与社会保障
林忠晶 龚六堂
摘要 在本文中，我们用养老金的缴纳费率和养老金替代率代表社会保障制度，采用有限生命预期的连续时间状态代际交叠模型作为基本框架，分析了社会保障制度对消费者接受教育的年限、退休年龄、工作年限的选择、GDP增长率和利率的影响。同时，我们还分析了消费者的预期寿命对个体消费者接受教育的年限、退休年龄、工作年限的选择以及对社会保障制度的影响。
关键词 代际交叠模型,内生退休,社会保障
失业保险金与再就业行为
吴永球 冉光和 曹跃群
摘要 现有的失业理论及实证研究都认为失业保险金的提高会增加失业者的失业持续时间。在本文中，我们试图从失业者面临工作机会的工资分布结构出发，对失业保险金与失业者再就业工资分布的关系进行描述。通过对传统工作搜寻理论模型的扩展，我们证明失业保险金对失业持续时间的影响存在三种不同的传导路径，同时我们得到两个推论：失业保险金的增加一方面将提高失业者接受“高”工资工作机会的概率；但另一方面对失业者从事“低”工资工作机会的影响是不确定的。如果将正式工作视为“高”工资的工作机会，而将非正式工作视为“低”工资的工作机会；则基于微观层面的数据所进行的实证研究结果验证了我们的推论。
关键词 失业保险金，保留工资，失业持续时间，非正式工作
人民币汇率决定的市场微观结构分析
陈浪南 林伟斌 欧阳永卫
摘要 本文基于当前人民币外汇市场制度特征，构建了一个央行频繁干预情形下的人民币汇率决定的市场微观结构模型。该模型描述了各类外汇市场参与者，即外汇指定交易银行、流动性需求者、流动性供给者以及中央银行等，在人民币汇率日内价格形成过程中的报价与交易策略。外汇市场参与主体的报价与交易策略共同决定了人民币汇率的形成。本文为人民币外汇市场参与者和监管当局初步打开了人民币汇率形成的“黑匣子”。
关键词 人民币汇率决定，市场微观结构，央行干预
真实汇率与真实利率差异——基于人民币真实汇率的实证研究
顾标 周纪恩
摘要 本文详细考察了人民币对美元、日元、港币和欧元的双边真实汇率、真实利率差异与进出口之间的统计关系，结果发现：(1) 人民币真实汇率与真实利率差异间不存在显著且稳定的统计关系；(2) 人民币真实汇率具有较强的“自回归”性，并且存在比较明显的非线性动态调整特征。因此，研究人民币真实汇率自身的特定生成机制可能更具有重要意义。
关键词 真实汇率，真实利率差异
建立在行为经济学理论基础上的委托代理模型：物质效用与动机公平的替代
蒲勇健
摘要 本文通过将Rabin（1993）提出的同时考虑了物质效用和“动机公平”的效用函数植入现有的委托代理模型，获得一个代理人表现出“互惠性”非理性行为的新委托代理模型。由该模型给出来的最优委托代理合约在一定条件下可以给委托人带来比现有委托代理最优合约更高的利润水平。该研究改进和完善了蒲勇健（2007）的结果。与蒲勇健（2007）的研究相比，我们发现在同时考虑了物质效用和“动机公平”的情况下，非理性代理人的行为更加复杂，他会在公平与自利之间寻求平衡。数值模拟的结果表明，模型一般会存在解。
关键词 博弈论，信息经济学，行为经济学
风险偏好的差异性与融资的多样性
燕志雄 费方域
摘要 我们认为，公众公司(public company)的企业价值不仅依赖于企业家事后的管理行动，而且依赖于企业家的事前努力。为了实现企业价值最大化，不仅需要给予投资者企业的控制权以遏止企业家的机会主义行为，而且还需要激励企业家的事前努力。也就是说，企业价值不仅受到控制权安排的影响，而且离不开一份企业家收益与企业绩效直接挂钩的激励计划。在如此一份激励计划下，投资者的风险偏好差异性不再是无关紧要的，因为一种区分投资者偏好的融资方式可以节约企业的融资成本，使企业有更多的现金流来激励企业家努力工作。本文证明了，多样性的融资方式，即适当比例的债权—股权融资，在一定的条件下是一种最优的融资机制。而且，在企业家拥有一定初始财富的假定下，我们解释了为什么存在各种各样的资本结构。
关键词 剩余控制权，剩余索取权，财富约束
关税结构的政治经济学解释——基于“保护待售”模型的博弈分析
刘海云 吴韧强
摘要 根据有效保护率理论，由上游至下游逐级递增的梯形关税结构将提高一国最终商品的有效保护程度。但在以美国为代表的西方代议民主制国家，由于利益集团的游说影响，政府的贸易政策并非时刻遵循梯形关税结构的设置原则，甚至有时反其道而行之。对此，本文以Grossman and Helpman（1994）的“保护待售”模型为基础，引入中间产品，研究了政府与上下游产业利益集团之间的博弈行为。结论表明，关税结构实为政治经济体系中的内生产物，其形式取决于上下游产业利益集团的组织情况以及最终商品产业之间的实力差异。
关键词 关税结构，有效保护率，利益集团，政治捐献
什么定价模型能够更好地刻画我国A股股价的时间序列特征？——无条件泰勒定价模型及其在我国A股市场中的检验
王庆石 彭宜钟
摘要 本文通过对非线性随机贴现因子进行泰勒展开和多项式正交化推导出了无条件泰勒定价模型，并基于我国A股市场数据将该模型同FamaFrench三因子模型、LearningCCAPM模型和ARCH类资产定价模型(经过检验，我国数据没有体现出ARCH效应)进行了全面比较。通过比较发现无条件泰勒定价模型对我国数据的拟合效果最为理想。而且，无条件泰勒定价模型所需要的数据很容易获得。因此，无条件泰勒定价模型在我国具有很高的应用价值。
关键词 多因子定价模型，变参数（贝塔）定价模型，无条件泰勒定价模型
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《经济学季刊》第7卷 第1期
发布日期：2007-12-21 01:57 来源：北京大学国家发展研究院
经 济 学 (季刊)
第7卷第1期(总第27期)
2007年10月
目 录
综述
回归凯恩斯——写于《通论》发表70年………………………………………龚刚
分权与增长：中国的故事…………………………………………………………张军
论文
集聚与分散：新经济地理学模型与城市内部空间结构、外部规模经济效应的整合研究
……………………………………………………………………………………陈良文杨开忠
资本壁垒与产业集群——基于浙江濮院羊毛衫产业的案例研究
……………………………………………………………………………阮建青张晓波 卫龙宝
双轨制、价格市场化与总量投资分析…………………………………………李敏波王一鸣
公共设施评价中的异质性信念与房产价格——中国房产泡沫生成的可能解释
………………………………………………………………………张涛王学斌 陈磊
中国经济增长如何持续发挥规模效应？——经济开放与国内商品市场分割的实证研究
………………………………………………………………陈敏桂琦寒 陆铭 陈钊
中国经济增长、外商直接投资和出口贸易的互动实证分析
…………………………………………………………………………姚树洁韦开蕾
中国制造业外资生产率溢出的条件性研究………………………………王玲涂勤
非参数成本前沿模型与中国工业增长模式研究………………………涂正革肖耿
退休年龄、教育年限与社会保障………………………………………林忠晶龚六堂
失业保险金与再就业行为………………………………………………吴永球冉光和 曹跃群
人民币汇率决定的市场微观结构分析……………………陈浪南林伟斌 欧阳永卫
真实汇率与真实利率差异——基于人民币真实汇率的实证研究
……………………………………………………………………………顾标周纪恩
建立在行为经济学理论基础上的委托代理模型：物质效用与动机公平的替代………………………………………………………………………………蒲勇健
风险偏好的差异性与融资的多样性…………………………………燕志雄费方域
关税结构的政治经济学解释——基于“保护待售”模型的博弈分析
…………………………………………………………………………刘海云吴韧强
什么定价模型能够更好地刻画我国A股股价的时间序列特征？——无条件泰勒定价型及其在我国A股市场中的检验
…………………………………………………………………………王庆石彭宜钟
回归凯恩斯——写于《通论》发表70周年
龚刚
摘要 “充分信心的预期”是新古典经济学理论的一个基本假设。《通论》可以看成是对新古典这一假设之革命。凯恩斯的产量决定过程可以理解为一个乘数过程，该乘数过程也同时反映为一个市场交易过程：Javits中心的交易日。与新古典理论所隐含的交易过程，即瓦尔拉斯的交易过程相比，Javits中心的交易日似乎更接近现实，而这样一个过程也能很好地解释了货币的循环。对于凯恩斯理论缺乏微观基础的批判并不意味着其微观基础不存在，而这恰恰是经济学的研究方向。与新古典理论相比，凯恩斯理论更适合于解释中国当前的市场经济。
关键词 充分信心的预期，市场交易过程，货币循环，宏观经济学的微观基础
分权与增长：中国的故事
张军
摘要 过去十多年来，为了解释中国的经济转型与增长并更好地理解转型国家的增长差异，由Charles Tiebout发展起来的早期的分权理论被经济学家发扬光大了。新一代的财政分权或财政联邦主义的理论集结了经济学和政治学的元素，不再局限于公共财政的话题，而是将视野转向了地方官员在维护市场、促进竞争与推动经济增长中的激励和行为。本文以中国的中央地方关系的体制演进，尤其是1978年之后的财政分权的重要经验为依托，回顾和讨论了这个第二代财政分权理论的发展脉络与经验研究的成果，从一个角度讲述了转型与增长的中国故事。
关键词 分权，财政联邦主义，增长
集聚与分散：新经济地理学模型与城市内部空间结构、外部规模经济效应的整合研究
陈良文 杨开忠
摘要 本文将城市内部空间结构和外部规模经济效应同时整合到标准的新经济地理学模型框架之中。模型的结论显示，作为重要分散力量的城市内部通勤成本和作为重要集聚力量的马歇尔外部规模经济效应都对经济活动的集聚程度有重要的影响，引入这两个因素使得模型更加接近经济现实。此外，模型的数值模拟结果显示，在引入外部规模经济效应后，即使运输成本为零，经济活动完全集聚在某一地区也可能是稳定均衡；同时，城市内部通勤成本确实会降低经济活动的集聚程度。
关键词 新经济地理学, 外部规模经济效应， 城市内部空间结构， 通勤成本
资本壁垒与产业集群
——基于浙江濮院羊毛衫产业的案例研究
阮建青 张晓波 卫龙宝
摘要 理解中小企业如何克服资本壁垒是理解中国经济快速发展的关键。传统的研究强调非正规金融所起的作用。在不否定非正规金融重要性的基础上，本文认为产业集群在中小企业克服资本壁垒上起了关键性的作用。本文构建了一个数理模型，并且通过对濮院羊毛衫产业集群的分工状况以及资金流动状况的研究，得出以下结论：产业集群通过分工降低了资本进入门槛；产业集群内部的企业家在日常经营中，通过充分利用社会资本克服了运营资本的困难。
关键词 资本壁垒，产业集群，分工
双轨制、价格市场化与总量投资分析
李敏波 王一鸣
摘要 本文在新古典投资理论的框架下引入中国转轨时期的制度性因素，建立包括私有部门、国企部门以及政府部门的投资行为模型，论证了国有企业多重目标而导致其过度投资和资本积累，同时解释了在转轨过程中出现的诸如“国退民进”等演化现象，论证了政府倾向于干预经济，施行“逆风向行事”规则，然而因其对项目真实利润的不可准确估测性会导致投资的过度波动，从而表明政府投资可能是经济中投资波动的来源。
关键词 中国经济转轨，双轨制，投资行为
公共设施评价中的异质性信念与房产价格——中国房产泡沫生成的可能解释
张涛 王学斌 陈磊
摘要 地方政府的土地供给既决定了房产供给，也影响了房产需求，这体现在房产供给的增加导致了居民支付意愿的下降；公共设施将提高房产价值和居民支付意愿，从而地方政府可以通过土地供给和公共设施支出的选择来实现财政收入最大化。如果购房者对于公共设施价值的判断存在异质性信念，地方政府就有可能利用这种信念差异，投入过多的公共设施支出以获取更多的财政收入，这将使得房产价格有可能超过其基本值，出现泡沫成分。
关键词 土地供给， 公共设施， 异质性信念， 泡沫
中国经济增长如何持续发挥规模效应？——经济开放与国内商品市场分割的实证研究
陈敏 桂琦寒 陆铭 陈钊
摘要 国内市场分割不利于发挥规模效应，不利于经济可持续增长。在本文中，我们首先利用商品零售价格指数数据构造出度量地区间市场分割程度的指标，发现中国国内商品市场总体上处于趋向整合的状态。随后，我们将这个指标作为被解释变量，利用1985—2001年的省级面板数据分析了经济开放、国有企业就业比重、政府消费的相对规模、地区间的技术差异和地理距离对于市场分割程度的影响，并且将研究的重点放在了经济开放上。研究发现，在经济开放水平较低时，经济开放加剧了国内市场的分割，但进一步的经济开放能够促进国内市场一体化。而国有企业就业比重和政府消费的相对规模是加剧市场分割的因素。基于模型的预测表明，未来在一些省份国内商品市场分割有加剧的可能性。
关键词 区域经济， 规模效应， 经济开放， 市场分割
中国经济增长、外商直接投资和出口贸易的互动实证分析
姚树洁 韦开蕾
摘要 本文使用28个省1978年到2000年的面板数据，着重分析出口贸易和外商直接投资对经济表现的影响。使用Petroni的面板单位根数据检验和Arellano及Bond的动态面板数据估计技术，我们发现出口贸易和外商直接投资对经济增长有着重大的正面效应。研究结果表明，其他发展中国家和转轨经济国家可以借鉴中国政府采用的这两种发展政策：推动出口和引入国际水准的技术与商业管理实践。
关键词 出口贸易, 外商直接投资 , 经济增长
中国制造业外资生产率溢出的条件性研究
王玲 涂勤
摘要FDI生产率溢出存在与否的问题实际上是东道国企业有无条件吸收溢出的问题，本研究从行业内溢出和地区行业间溢出两个方面进行溢出条件性考察。通过对1998—2003年中国制造业分地区四位码行业水平上的面板数据分析后发现，生产率溢出更多地从本地区其他行业的外资参与中获得，行业内的溢出相对并不显著，两类溢出由于机理不同，影响条件有一定差异，对于地区行业间溢出，吸收空间是最大的影响因素。另外，吸收能力、内外资合作程度和适度竞争都是溢出发生的重要条件。
关键词 FDI， 生产率溢出， 条件
非参数成本前沿模型与中国工业增长
模式研究
涂正革 肖耿
摘要 本文创建了面板数据下的非参数成本前沿模型框架，对转轨期间中国大中型工业的成本变化进行分解与分析。研究发现经济全球化、FDI、产权变革和有序竞争促进中国工业的前沿技术进步和资源配置效率提高，推动中国工业增长由粗放型向集约型转变。同时，行业间日益加大的技术效率差距已经对增长模式转变构成挑战。
关键词 非参数成本前沿模型， 成本效率， 配置效率， 技术效率， 成本节约指数
退休年龄、教育年限与社会保障
林忠晶 龚六堂
摘要 在本文中，我们用养老金的缴纳费率和养老金替代率代表社会保障制度，采用有限生命预期的连续时间状态代际交叠模型作为基本框架，分析了社会保障制度对消费者接受教育的年限、退休年龄、工作年限的选择、GDP增长率和利率的影响。同时，我们还分析了消费者的预期寿命对个体消费者接受教育的年限、退休年龄、工作年限的选择以及对社会保障制度的影响。
关键词 代际交叠模型,内生退休,社会保障
失业保险金与再就业行为
吴永球 冉光和 曹跃群
摘要 现有的失业理论及实证研究都认为失业保险金的提高会增加失业者的失业持续时间。在本文中，我们试图从失业者面临工作机会的工资分布结构出发，对失业保险金与失业者再就业工资分布的关系进行描述。通过对传统工作搜寻理论模型的扩展，我们证明失业保险金对失业持续时间的影响存在三种不同的传导路径，同时我们得到两个推论：失业保险金的增加一方面将提高失业者接受“高”工资工作机会的概率；但另一方面对失业者从事“低”工资工作机会的影响是不确定的。如果将正式工作视为“高”工资的工作机会，而将非正式工作视为“低”工资的工作机会；则基于微观层面的数据所进行的实证研究结果验证了我们的推论。
关键词 失业保险金，保留工资，失业持续时间，非正式工作
人民币汇率决定的市场微观结构分析
陈浪南 林伟斌 欧阳永卫
摘要 本文基于当前人民币外汇市场制度特征，构建了一个央行频繁干预情形下的人民币汇率决定的市场微观结构模型。该模型描述了各类外汇市场参与者，即外汇指定交易银行、流动性需求者、流动性供给者以及中央银行等，在人民币汇率日内价格形成过程中的报价与交易策略。外汇市场参与主体的报价与交易策略共同决定了人民币汇率的形成。本文为人民币外汇市场参与者和监管当局初步打开了人民币汇率形成的“黑匣子”。
关键词 人民币汇率决定，市场微观结构，央行干预
真实汇率与真实利率差异——基于人民币真实汇率的实证研究
顾标 周纪恩
摘要 本文详细考察了人民币对美元、日元、港币和欧元的双边真实汇率、真实利率差异与进出口之间的统计关系，结果发现：(1) 人民币真实汇率与真实利率差异间不存在显著且稳定的统计关系；(2) 人民币真实汇率具有较强的“自回归”性，并且存在比较明显的非线性动态调整特征。因此，研究人民币真实汇率自身的特定生成机制可能更具有重要意义。
关键词 真实汇率，真实利率差异
建立在行为经济学理论基础上的委托代理模型：物质效用与动机公平的替代
蒲勇健
摘要 本文通过将Rabin（1993）提出的同时考虑了物质效用和“动机公平”的效用函数植入现有的委托代理模型，获得一个代理人表现出“互惠性”非理性行为的新委托代理模型。由该模型给出来的最优委托代理合约在一定条件下可以给委托人带来比现有委托代理最优合约更高的利润水平。该研究改进和完善了蒲勇健（2007）的结果。与蒲勇健（2007）的研究相比，我们发现在同时考虑了物质效用和“动机公平”的情况下，非理性代理人的行为更加复杂，他会在公平与自利之间寻求平衡。数值模拟的结果表明，模型一般会存在解。
关键词 博弈论，信息经济学，行为经济学
风险偏好的差异性与融资的多样性
燕志雄 费方域
摘要 我们认为，公众公司(public company)的企业价值不仅依赖于企业家事后的管理行动，而且依赖于企业家的事前努力。为了实现企业价值最大化，不仅需要给予投资者企业的控制权以遏止企业家的机会主义行为，而且还需要激励企业家的事前努力。也就是说，企业价值不仅受到控制权安排的影响，而且离不开一份企业家收益与企业绩效直接挂钩的激励计划。在如此一份激励计划下，投资者的风险偏好差异性不再是无关紧要的，因为一种区分投资者偏好的融资方式可以节约企业的融资成本，使企业有更多的现金流来激励企业家努力工作。本文证明了，多样性的融资方式，即适当比例的债权—股权融资，在一定的条件下是一种最优的融资机制。而且，在企业家拥有一定初始财富的假定下，我们解释了为什么存在各种各样的资本结构。
关键词 剩余控制权，剩余索取权，财富约束
关税结构的政治经济学解释——基于“保护待售”模型的博弈分析
刘海云 吴韧强
摘要 根据有效保护率理论，由上游至下游逐级递增的梯形关税结构将提高一国最终商品的有效保护程度。但在以美国为代表的西方代议民主制国家，由于利益集团的游说影响，政府的贸易政策并非时刻遵循梯形关税结构的设置原则，甚至有时反其道而行之。对此，本文以Grossman and Helpman（1994）的“保护待售”模型为基础，引入中间产品，研究了政府与上下游产业利益集团之间的博弈行为。结论表明，关税结构实为政治经济体系中的内生产物，其形式取决于上下游产业利益集团的组织情况以及最终商品产业之间的实力差异。
关键词 关税结构，有效保护率，利益集团，政治捐献
什么定价模型能够更好地刻画我国A股股价的时间序列特征？——无条件泰勒定价模型及其在我国A股市场中的检验
王庆石 彭宜钟
摘要 本文通过对非线性随机贴现因子进行泰勒展开和多项式正交化推导出了无条件泰勒定价模型，并基于我国A股市场数据将该模型同FamaFrench三因子模型、LearningCCAPM模型和ARCH类资产定价模型(经过检验，我国数据没有体现出ARCH效应)进行了全面比较。通过比较发现无条件泰勒定价模型对我国数据的拟合效果最为理想。而且，无条件泰勒定价模型所需要的数据很容易获得。因此，无条件泰勒定价模型在我国具有很高的应用价值。
关键词 多因子定价模型，变参数（贝塔）定价模型，无条件泰勒定价模型
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