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《金融界》王小鲁：靠传统刺激手段拉动经济增长对经济有害

发布日期：2016-03-31 11:18    来源：北京大学国家发展研究院

金融界网站讯 3月29日，一场关于当下经济政策重点应该在“供给侧改革”发力还是在“需求端管理”的讨论在北京大学国家发展研究院进行。

与中国社会科学院学部委员余永定认为当下中国经济正处于通缩，需要通过增加投资来进行有效刺激不同，国民经济研究所副所长王小鲁在发言中表示，靠传统的持续手段来治理经济疲软，不仅无效，而且有害。

王小鲁称，凯恩斯主义刺激政策不宜长期使用。“凯恩斯主义认为政府投资和货币刺激都可以扩大投资需求，解决有效需求不足问题，但是凯恩斯主义只能是短期政策，不适用于中长期。通过政府投资或者货币政策刺激投资，今年的经济增长率可能拉起来一两个百分点，但是明年会怎样？总供给的扩张，会在中长期造成供给和需求的持续的失衡。”

王小鲁补充介绍称，一方面，如果要做投资，房地产已经投资不动，而基础设施的有效投资空间也并不大，要想做有效投资，项目不是说上马就能上马。“我们现在的产能过剩和一系列的问题都和2008年的超大规模投资有关。地方政府往往热衷于依靠投资拉动短期经济，但中长期怎么办？这是一个最大的问题。”

另一方面，就货币政策来说，央行一直说的是实行稳健的货币政策，结果却是宽松，如果像2008年的宽松货币政策，结果就会使极度宽松。“我们提出一个主张的时候，要考虑现在体制会做出什么样的反映。如果选择合理的投资空间去搞基础设施投资，但是如果主张是个大规模的刺激政策。结果恐怕一定是一哄而上。我觉得这是非常危险的。”

此外，最值得关注的是，只要把投资规模扩大了一定的程度，一定需要银行资金。而进一步扩大银行贷款规模，就会带来杠杆率的持续上升，而且过量的基础设施投资会恶化债务状况，造成杠杆率的上升，金融风险也会随之增大。

王小鲁最后强调道，持续采取凯恩斯主义的刺激政策，中长期结果是加剧供求的失衡，而且会造成金融风险。

作者：张仙


朗润

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