乔顺昌，北京大学国家发展研究院EMBA2012级校友，乐搏资本创始合伙人、沿海产业基金管理董事、联席总裁。
从2017年全球风险投资的各项金额数据看，Bay Area湾区（硅谷和旧金山）公司融资额共292亿美金，对比中国公司融资总额226亿美金，湾区一个城区的融资额就超过世界第二大创业国家中国。
美国作为全球创新的领头羊，可以看出在整个美国从对经济贡献的总量，影响的行业广度和深度等多个维度上，科技创新已经成为最重要的驱动力量。
美国科技创新DNA解码
目前美国的科技创新可以从产品数字化、软件化一切、行业赋能以及自我颠覆等几个方面寻找根本动因。
在产品数字化和软件化方面，产品数字化是指在某些领域，从产品本身到消费过程全部被数字化。例如内容行业和娱乐视频，内容本身已经是数字化产品，直接通过互联网送达，甚至内容生成整个过程都是由数字化驱动的，同时数字化的产品还可以有助于实现产品生产和消费的升级。
这些优势可以从娱乐行业的Netflix，Spotify和YouTube公司的成功中看出。以广告行业的Google和Facebook公司为例，通过高效数字化的营销产品，使他们成为广告行业绝对的霸主，而且依然在高速增长，几乎蚕食了整个行业所有的增长动力。
在软件化方面，特斯拉智能汽车是颇受关注的案例，建议大家利用各种机会深入参观和学习这一互联网造车引领者的成功经验。
作为成立于2003年、在2010年上市的特斯拉，在上市后共募集2.26亿美金，2015年以来，股价节节攀升。2017年特斯拉累计销售突破25万辆，并第一次收入突破100亿美金（其中包括2016年收购的Solarcity），并在2017年第一次成为财富500强公司。这固然与特斯拉的董事长埃隆·马斯克的善于营销与巨大影响力有关，但还应当关注特斯拉在软件化方面的经营。
从汽油动力到电动汽车再到智能汽车，美国主流基金预测软件公司最终将侵蚀整个汽车行业50%以上的利润。随着电动汽车兴起，特斯拉的经营对中国相关公司，如小鹏汽车、蔚来汽车等有着较好的借鉴意义。
美国科技创新的行业赋能尤其体现在零售业上。如今正处在一个传统零售业消亡、新零售业崛起的时刻。正如亚马逊创始人贝索斯所言：“你的成本边界就是我的机会”。
以Instacart为代表的新零售业，正将电商的物流和精准营销能力赋能给线下零售商；而Shopshops则将QVC电视购物、直播与电商相结合，将场景营销、社交、内容电商的能力赋能给线下买手店，联动起人、物与场景。
美国科技的创新还离不开自我颠覆的能力。在2014年上任的CEO纳德拉的带领下，微软完成了自己的华丽转型，更加专注于云产品和企业级服务。
如今，由于良好的业绩表现和企业级服务抗周期的属性，微软近期超过苹果成为全球市值第一的公司。纳德拉在任期间，不仅内部业务转型创新取得巨大成功，同时相比之前收购Nokia等多笔失败收购，无论是收购Minecraft还是收购Linkedin，在外部战投和并购层面，也取得很好的成效。例如Linkedin被收购后，收入增长达到了惊人的475%。
硅谷新趋势与国家间高科技竞争
人工智能已经从投入期向成长期迈进，亚马逊的无人超市Amazon Go就是例子。同样是贝索斯，他非常注重公司收入的增长，而相对忽视利润，希望尽力把产品做得更加丰富，让顾客有无限选择，并以相对更低的价格、更快捷地获得产品。亚马逊在2017年以137亿美金收购线下的超市Wholefoods正式向线下进军，进一步消费行业升级迈进。
同时，无论是线上需求产生，高端会员服务，物流体系，整个亚马逊都是依靠数据在优化客户体验和服务，从而最终重塑商业模式，这些经营理念，值得中国的企业学习。
从科技创新这一视角看中美的贸易争端。从Facebook数据泄露事件说起，Cambridge Analytica获得超过Facebook五千万用户数据，并进行违规滥用，该事件已经引起了对于科技企业监管的大讨论，说明像Facebook这样依靠技术的强大社交媒体帝国，也不能避免系统漏洞被黑客操作，或利用内容分发技术用于政治宣传，控制舆论以及对抗恐怖主义等。
从芯片公司角逐的角度来看，英特尔原是老牌的芯片生产企业，但是多家科技巨头也都进入了芯片领域，比如苹果公司宣布在iPhone7中采用了苹果公司研制的A10 Fusion 芯片、嵌入式 M10 运动协处理器芯片，以及解决了蓝牙耳机连接、切换繁琐痛点的W1芯片后，Google去年公布了支持机器学习Tensorflow的TPU，亚马逊也推出了自己的芯片，英特尔的芯片业务似乎就成为了现在科技巨头的附属业务，随着Amazon，Google及其他几家互联网巨头（Super 7: Google，Amazon，Facebook，微软，BAT）纷纷进入云服务领域，芯片行业也开始出现，流量为王的竞争态势。
另外，三星的储存芯片虽然已经超越了美国，但美国的芯片发展已经更加专注于更有科技含量和更多新应用场景的智能芯片，而中国的芯片制造远远落后于美国和韩国。
此外，从国际关系的政治角度而言，对于中国工业制造的2025计划，中国“一带一路”的发展，中国和非洲的关系，中国所获得的来自东南亚的支持，美国均有所警觉。而在美国，由于股市连续九年上涨，很多公众认为2018年有转折的趋向，特朗普压力巨大；另一方面，美国反对派的报告认为，中国将在2035年成为世界最大经济体，并在2050年超越美国，这些现实与预估均让特朗普颇为焦虑。
高科技，高壁垒
中国和美国一样，就是科技公司的头部效应越来越强，微软、谷歌近万亿美金的市值，我们也看到不少国内公司强势的融资，这些都给投资者和创业者带来深度的思考，你究竟是怎么样的形态去创业？用什么样的技术？是加入一个好的团队打工还是出来创业。投资也类似，泡沫越来越大，好的公司是不是能够投到，现在并不缺投资者，缺的是真正有技术，真正有市场，真正好的投资者，真正好的创业者。
智能制造是乐搏资本持续关注的领域，在团队每年投出的十几个项目中，有50％押在了这个赛道。
这点区别于很多早期基金。大部分早期基金在看似投入时间长、爆发慢，偏向于技术积累和行业背景的智能制造赛道上布局其实并不多。源于多年行业经验的积累，乐搏资本只要能洞察到特定领域和选择对的资本进入时点，这些项目并不比别的领域投入时间长，爆发速度慢，相反这些项目的成功概率则可能更高。他认为现在投资人也应该从对市场的理解转变为对细分产业更深入的理解，从单纯的财务投资者向战略投资者转型。只有对产业更深刻的理解，才能从战略角度把握产业投资机会，才能更好的助力优秀创业团队完成产业升级的使命。
举例，2017年初乐搏曾投资一家液压车载发电机组的技术提供商，而早在2016年年初，团队就已经在该领域开始调研。对比美国的数据，在该领域中国市场依旧有超过10倍的增长机会。从技术壁垒看，团队梳理了国内掌握此项技术的科研院所、高校等企业，对比其技术优缺点。而打动我们的还有这家公司的市场能力，彼时他们已经获得了政府的订单，“相比于竞争对手，这是很高的保护壁垒”。投资之后，这家公司迎来了爆发式的增长。以这家企业为圆心，乐搏资本还准备进行产业链的布局，以得到资源共享的效果。
在硬科技之外，软件SaaS是另一个重头戏。
注重效果产出，这一观点被乐搏资本应用在新零售领域。对于2017-2018年度火热的无人便利店，乐搏并没有出手。
我们认为，如果只是从有人变成了无人，那并没有质的改变。质的改变是从不知道客户是谁到为线下场景赋能线上的能力，通过实现客户账户化和收集更丰富的购买客户行为数据，并在这个数据基础上对配货、整列，营销各环节进行优化，将客户成功的理念在线下场景得以实现，激活客户的生命周期价值。比起增量市场，更看好的是存量市场，为已存的商超、便利店赋能，基于数据优化改造店内的配货方式、配搭新的营销系统等，从而提高店面坪效。
不追风口，商业模式有没有在本质上重构收入和成本结构才是关键，乐搏资本在投资上显得颇为谨慎。我们会在模型得到小范围数据验证后再出手，从而确保更高的命中率。
文章来源：“中国青年天使会”微信公众号
（本文为财经作家邱恒明综合乔顺昌2018年4月在北京大学国发院做的题为《解码美国科技创新DNA》报告，及“乐搏资本乔顺昌：不追风口的硬派投资者”一文，有删减）
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